三大行兩個(gè)月落地11單債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目 規(guī)模超1400億
來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng) 時(shí)間：2016-12-16
銀行開展市場化債轉(zhuǎn)股正在加速落地。12月14日，農(nóng)行首單市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地，與貴州省政府共同簽署《六枝工礦集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)12月15日?qǐng)?bào)道，根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，自10月國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）至今兩月時(shí)間內(nèi)，工行、中行、建行三家大型商業(yè)銀行共落地11單債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，總計(jì)規(guī)模超過1400億元。
多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，銀行此輪債轉(zhuǎn)股主要涉及大型央企、地方國企等的債務(wù)去杠桿，預(yù)計(jì)債轉(zhuǎn)股規(guī)模會(huì)達(dá)到上萬億。與上一輪債轉(zhuǎn)股有所不同的，不單單是市場化、法制化的原則，還有銀行此輪市場化債轉(zhuǎn)股以子公司模式參與，而不再主要通過四大AMC（資產(chǎn)管理公司）來操作。
“這一輪市場化債轉(zhuǎn)股主要是整個(gè)金融去杠桿中的一個(gè)配套政策，必然與行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿、企業(yè)改革關(guān)聯(lián)在一起?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛表示，一些特定行業(yè)中特別需要去杠桿的國企，會(huì)成為主要債轉(zhuǎn)股對(duì)象。通過債轉(zhuǎn)股安排能夠?qū)崿F(xiàn)這些行業(yè)整合、企業(yè)之間重組，同時(shí)推動(dòng)國企制度完善，這是這輪債轉(zhuǎn)股的主要目的。
從《指導(dǎo)意見》發(fā)布后已經(jīng)落地的銀行市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目來看，其模式呈現(xiàn)出多元化，其中，基金模式頗受青睞。
信達(dá)證券預(yù)計(jì)，本輪債轉(zhuǎn)股不僅限于不良資產(chǎn)，潛在不良和正常類貸款也有望進(jìn)行轉(zhuǎn)股，預(yù)計(jì)規(guī)模能達(dá)到5000億元左右，總體而言，預(yù)計(jì)本輪債轉(zhuǎn)股的規(guī)模有望達(dá)到1萬億。
面對(duì)上萬億規(guī)模預(yù)期的市場，這輪市場化債轉(zhuǎn)股，銀行決定“自己動(dòng)手”。曾剛表示，銀行如果通過第三方AMC來做債轉(zhuǎn)股，相當(dāng)于賣斷不良資產(chǎn)或者信貸資產(chǎn)，轉(zhuǎn)股之后的收益就沒辦法享受。而通過自己的子公司來做，后續(xù)轉(zhuǎn)股收益可以內(nèi)部化，可能更有積極性去做債轉(zhuǎn)股。
但曾剛同時(shí)擔(dān)憂，銀行如果只做本行的債轉(zhuǎn)股，可能會(huì)涉及關(guān)聯(lián)交易問題，如果與其他銀行交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股，可以在名義上規(guī)避這個(gè)問題，不過不一定利于發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，這塊有待于監(jiān)管在制度上完善。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)12月15日?qǐng)?bào)道，根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，自10月國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）至今兩月時(shí)間內(nèi)，工行、中行、建行三家大型商業(yè)銀行共落地11單債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，總計(jì)規(guī)模超過1400億元。
多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，銀行此輪債轉(zhuǎn)股主要涉及大型央企、地方國企等的債務(wù)去杠桿，預(yù)計(jì)債轉(zhuǎn)股規(guī)模會(huì)達(dá)到上萬億。與上一輪債轉(zhuǎn)股有所不同的，不單單是市場化、法制化的原則，還有銀行此輪市場化債轉(zhuǎn)股以子公司模式參與，而不再主要通過四大AMC（資產(chǎn)管理公司）來操作。
“這一輪市場化債轉(zhuǎn)股主要是整個(gè)金融去杠桿中的一個(gè)配套政策，必然與行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿、企業(yè)改革關(guān)聯(lián)在一起?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛表示，一些特定行業(yè)中特別需要去杠桿的國企，會(huì)成為主要債轉(zhuǎn)股對(duì)象。通過債轉(zhuǎn)股安排能夠?qū)崿F(xiàn)這些行業(yè)整合、企業(yè)之間重組，同時(shí)推動(dòng)國企制度完善，這是這輪債轉(zhuǎn)股的主要目的。
從《指導(dǎo)意見》發(fā)布后已經(jīng)落地的銀行市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目來看，其模式呈現(xiàn)出多元化，其中，基金模式頗受青睞。
信達(dá)證券預(yù)計(jì)，本輪債轉(zhuǎn)股不僅限于不良資產(chǎn)，潛在不良和正常類貸款也有望進(jìn)行轉(zhuǎn)股，預(yù)計(jì)規(guī)模能達(dá)到5000億元左右，總體而言，預(yù)計(jì)本輪債轉(zhuǎn)股的規(guī)模有望達(dá)到1萬億。
面對(duì)上萬億規(guī)模預(yù)期的市場，這輪市場化債轉(zhuǎn)股，銀行決定“自己動(dòng)手”。曾剛表示，銀行如果通過第三方AMC來做債轉(zhuǎn)股，相當(dāng)于賣斷不良資產(chǎn)或者信貸資產(chǎn)，轉(zhuǎn)股之后的收益就沒辦法享受。而通過自己的子公司來做，后續(xù)轉(zhuǎn)股收益可以內(nèi)部化，可能更有積極性去做債轉(zhuǎn)股。
但曾剛同時(shí)擔(dān)憂，銀行如果只做本行的債轉(zhuǎn)股，可能會(huì)涉及關(guān)聯(lián)交易問題，如果與其他銀行交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股，可以在名義上規(guī)避這個(gè)問題，不過不一定利于發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，這塊有待于監(jiān)管在制度上完善。